Zbog američkih sankcija i ruskog vlasništva, svaka moguća prodaja NIS-a otvara pitanje tretmana malih akcionara i saglasnosti Vašingtona na buduću vlasničku strukturu
Povlačenje Naftne industrije Srbije sa listinga Beogradske berze najverovatnije bi pokrenulo potpuni krah akcionarstva u Srbiji, ocenio je profesor na Ekonomskom fakultetu u Kragujevcu Dragan Stojković.
On je naveo da godišnji promet akcijama na Beogradskoj berzi trenutno čini samo oko 0,03 odsto bruto domaćeg proizvoda (BDP) Srbije.
Prema rečima Stojkovića, veoma je važno pitanje da li bi unapred dogovorena prodaja NIS-a, realizovana bez zaštite prava malih akcionara, bila prihvatljiva za SAD koja je uvela sankcije NIS-u zbog većinskog ruskog vlasništva.
- Beogradsku berzu iz godine u godinu odlikuje sve manji promet akcijama, ukoliko se posmatraju standardni metodi trgovanja, dok je u poslednjih deset godina sve veće učešće državnih obveznica u ukupnom prometu, pri čemu ove hartije od vrednosti trenutno čine oko 90 odsto ukupnog prometa. Promet akcijama NIS-a zauzima veoma značajno učešće u ukupnom prometu akcijama - rekao je on za mesečnik Biznis i finansije.
Tokom 2023. godine promet akcijama NIS-a činio je više od 30 odsto ukupno ostvarenog prometa akcijama i više od 75 odsto prometa akcijama ostvarenog na najkvalitetnijem segmentu tržišta Beogradske berze. Akcije NIS-a su prošle godine učestvovale u ukupnom prometu akcijama sa nešto malo više od 20 odsto, što je predstavljalo oko 50 procenata prometa ostvarenog na listingu.
- Imajući u vidu ove podatke, javlja se opravdani strah šta će se desiti ukoliko se iz nekog razloga ova kompanija povuče sa tržišta Beogradske berze - upozorio je Stojković.
Kako je dodao, potencijalni kupac NIS-a preuzeo bi učešće ruskih kompanija u tom preduzeću, a to su akcije koje poseduje Gazprom njeft (44,85 odsto) i akcije koje poseduje PJSC Intelligence (11,30 odsto). Međutim, prema važećim propisima u Srbiji, potencijalni kupac je u obavezi da ponudi svim akcionarima iste uslove, odnosno da objavi ponudu za preuzimanje. Zakonom o tržištu kapitala je propisano da izdavalac vlasničkih hartija od vrednosti kojima se trguje na regulisanom tržištu mora obezbediti isti tretman za sve akcionare.
Pravilima poslovanja Centralnog registra ponuda za preuzimanje akcija je definisana kao javna ponuda upućena svim akcionarima cilјnog društva za kupovinu svih akcija koje su izdate s pravom glasa, uz uslove i na način određen u skladu sa Zakonom o preuzimanju akcionarskih društava. Upravo Zakon o preuzimanju akcionarskih društava nalaže da svi akcionari ciljnog društva moraju imatiravnopravan položaj u postupku preuzimanja, odnosno ako neko lice stekne kontrolu nad društvom, ostali akcionari moraju biti zaštićeni tako da mogu pod istim uslovima da prodaju svoje akcije ponuđaču, podsetio je Stojković.
PREPORUKA
Da li su se konkurenti NIS-a pripremili za sankcije?
analiza
Snabdevanje gorivom u Srbiji od 1. decembra pod znakom pitanja
vest
Jedna stvar je ključna da ne bi došlo do nestašice goriva
analiza
- Ne treba zaboraviti da je Gazprom njeft početkom 2011. godine, u skladu sa prethodno realizovanom kupovinom 51 odsto akcija NIS-a, uputio ponudu za preuzimanje svim akcionarima po istim uslovima, osim državi koja je po dogovoru bila izuzeta. Tom prilikom Gazprom njeft je povećao svoje učešće u ovoj kompaniji na 56,16 odsto - rekao je on.
Stojković je istakao da, ukoliko se u procesu sadašnje vlasničke transformacije NIS-a zakonski okvir bude poštovao, važno bi bilo razmotriti kako će manjinski akcionari reagovati na to preuzimanje.
- Pored toga, trebalo bi dodatno preispitati stav države da li je odluka da ostane u vlasničkoj strukturi NIS-a definitivna. Imajući u vidu da Srbija na domaćem i međunarodnom tržištu intenzivno emituje razne vrste dužničkih hartija od vrednosti, prodaje prirodne resurse i parcele lokalnih samouprava, pri čemu apeluje i na javna preduzeća da na vreme plaćaju račune, možda ne bi začudilo da i država ipak proda svoj udeo u ovoj kompaniji (29,87 odsto) - rekao je profesor.
Uspešna realizacija ponude za preuzimanje NIS-a, u skladu sa zakonskim okvirom i interesom razvoja domaćeg tržišta kapitala, po njegovoj oceni može biti i važan preduslov dobijanja pozitivnog mišljenja Kancelarije za kontrolu strane imovine Ministarstva finansija SAD.
- Svakako da eventualna promena menadžmenta kompanije može ukazivati da se ne radi o prijateljskom preuzimanju NIS-a, ali to ne mora biti dovoljan dokaz za SAD da se radi o potpunom isključivanju ruskog interesa iz poslovanja ove kompanije - zaključio je Stojković.
Ostavi komentar